2020年3月，整个世界都在与冠状病毒大流行的严重性作斗争。其影响波及到其他市场，包括保险市场。驾驶人数的减少导致汽车保险在几周内收到了广泛的折扣，通常保费会下降25%或更多。出现了关于大流行病是否属于业务中断保险承保损失的辩论。
寿险市场可能会进行此类调整。定期人寿保险保证在特定的时间内，例如10年或20年，支付死亡抚恤金。总体死亡风险的增加应导致保费的增加或供款的减少(一种普遍拒绝的形式)。鉴于人寿保险市场的主要功能是正确预测死亡风险，由于两方面的直接影响，反应可能是迅速而迅速的新冠肺炎以及其他行为变化的间接影响。
Covid-19疾病的直接影响取决于其总体传播、致死率和持续时间。总体传播取决于个人选择或公众遵守政府非药物干预措施(如保持社交距离、增加洗手和生病时呆在家里)而导致的人类行为的变化。冠状病毒的致死率是根据来自中国大陆的早期证据确定的，在中国大陆，老年人的感染死亡率估计比年轻人高几个数量级。与此同时，一些早期血清流行率(病原体在人群中的水平，通过血清测量)调查声称，未测量的感染至少比测量的感染高出50倍，不可避免地导致结论，冠状病毒可能不像想象的那么致命。致死率还取决于治疗方法的成功，如单克隆抗体和抗病毒药物，以及医院治疗病人的能力。间接影响也可能很重要。虽然健康状况可能改善的原因有几个(例如车祸减少、污染减少、流感传播减少)，但预防保健的减少和心理健康的恶化预计将是造成死亡的主要因素。
我们最近研究人寿保险市场到2020年10月的反应。我们分析了人寿保险公司如何使用来自95个不同公司的约80万学期的人寿保险政策来回应Covid-19的定价和产品。我们使用了基于年龄和潜在健康状况的Covid-19死亡率熟悉熟悉的变化的事件研究方法。尽管死亡风险和重大不确定性增加，但我们发现了有限的证据表明人寿保险公司增加了溢价或由于Covid-19而减少的政策发行。总体而言，分析表明，人寿保险公司一般没有通过增加溢价或减少经历了死亡率风险（年龄和更严重的个人）最大变化的政策申请来响应死亡率风险的变化。但是，我们确实发现证据表明，价格最低的政策确实增加了向老年人提供的政策的保费。这意味着缺乏整体反应是由市场竞争引起的。此外，我们发现向最古老（75岁以上）提供的政策更有可能从市场上移除。由于人寿保险的新购买者在60岁以上的个人中逐渐逐渐减少，因此为70岁以上的个体发起了很少的新政策，因此这些去除的整体效果如此最小。
为什么低调回应?从理论上讲，寿险市场的反应是预测大流行病对死亡率的总体影响——无论是直接的还是间接的，短期的还是长期的——都很小。这一预测可能来自两个关键因素。首先，该病毒的传播速度远远低于最初模型中不受控制的传播速度。尽管Covid-19疾病是一个严重的健康事件，但npi和自愿改变等措施已经大幅降低了感染的可能性。其次，此类预测必须估计大流行的持续时间，这在很大程度上取决于疫苗成功的可能性。截至2020年12月，似乎将在2021年出现广泛的疫苗供应，优先考虑最脆弱的人群，减轻人类生命损失，并表明保险公司未能提高价格意味着对死亡风险的准确预测。
©Timothy Harris, Aaron Yelowitz和Charles Courtemanche
蒂莫西哈里斯是美国伊利诺伊州立大学经济学助理教授。
Aaron Yelowitz是美国肯塔基州大学经济学教授。
Charles Courtemanche是美国肯塔基大学经济学副教授，也是IZA研究机构的成员。
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