有效市场、管理权力和CEO薪酬更新

CEO薪酬问题经常引起争议,它是多种力量共同作用的产物

美国天普大学和德国IZA

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电梯游说

近几十年来,首席执行官(CEO)薪酬的上升,无论是绝对值还是与生产工人收入的关系,都引起了相当大的关注。与公司整体盈利能力相比,高管的薪酬已经显著增长。本世纪头十年,美国ceo与其他发达国家ceo之间的薪酬差距大幅缩小,这使得高管薪酬成为一个国际关注的问题。在CEO薪酬水平是经济上合理,还是管理权力的结果的争论中,研究人员都持不同立场。

美国最大350家公司首席执行官平均总薪酬趋势

重要发现

优点

首席执行官的薪酬由市场决定,反映了公司对稀缺高管人才的竞价。

从外部聘请的ceo比例不断上升,表明争夺顶尖人才的竞争日益激烈。

CEO薪酬与公司规模的关系符合历史规范,CEO薪酬的增长与公司规模的增长相对应。

当被公司的规模放大时,高管人才之间的微小差异的价值就会变得巨大,这就证明了最高成就者的高薪是合理的。

CEO薪酬的增长是由于激励性薪酬的上升,激励性薪酬将薪酬与公司业绩联系起来,并使经理人的激励与股东的激励保持一致。

缺点

薪酬设定过程受到首席执行官的过度影响。

在董事会实力较弱、没有占主导地位的外部股东、CEO持有大量股权的公司,CEO薪酬过高。

即使在公司业绩不佳的情况下,激励性薪酬也会被操纵以使首席执行官受益。

CEO的高薪酬增加了一家公司被选为其他公司薪酬设定的同类集团比较对象的几率。

首席执行官通过使用管理对冲工具在多大程度上降低薪酬公司的绩效敏感性尚不清楚。

作者的主要信息

关于CEO薪酬的争论双方都含蓄地承认,自身利益是CEO的动力。批评人士认为,保护股东不受CEO薪酬过高影响的结构不够完善,而支持者则认为薪酬是由竞争决定的。尽管双方在不断变化的文献中都提出了令人信服的理由,但管理层权力对CEO薪酬产生了影响。尽管缺乏有效性的经验证据,但提高薪酬方案透明度和加强股东在薪酬问题上的发言权的措施,可能有助于将CEO薪酬推向公平的水平。延长基于股权的薪酬和股票期权的授予期限可能有助于改善激励机制,尽管对所有公司来说不一定是相同的程度。

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