我们估计了将三分之一的公司董事会席位分配给员工(共享治理)的效果。我们研究了德国的一项改革，该改革突然取消了对1994年8月以后成立的某些公司的这一规定，但将其锁定在较老的公司身上。与规范持有假说â(即增加劳动力会减少所有者的资本投资â)形成鲜明对比的是，我们发现，授予工人正式控制权会增加资本形成。资本存量、资本劳动比和资本份额都增加了。共享治理不会提高工资溢价或租金共享。它降低了外包，同时适度地将就业转向熟练劳动力。共享治理对盈利能力、杠杆或债务成本没有明显的影响。总的来说，证据与更丰富的劳资关系模型是一致的，即共同治理通过允许工人就投资进行讨价还价或通过将劳资之间的沟通和反复互动制度化来筹集资本。