危机应对监测国家比较

与许多其他国家一样，加拿大目前正在努力应对第二波新冠肺炎疫情。因此，政策的重点仍然是加拿大人的健康和福祉，若干司法管辖区新出台了限制措施。

在财政支出方面，迄今为止，联邦政府的应对措施一直存在相当大的争议。在危机最严重的时候(2020年4月至9月)，每月联邦收入补贴平均为220亿美元据估计，疫情前6个月的支出占GDP的14%。在财政可持续性方面，英国议会预算官(PBO) 2020年11月6日的报告显示，“2020年，基本赤字(即收入减去项目支出)占GDP的比例将达到14.8%，为有记录以来的最高水平，净债务占GDP的比例将大幅上升，从2019年的30.3%升至48.1%。”

最近，经济声明于2020年11月30日发布联邦政府预计，2020-21财年联邦债务与国内生产总值(GDP)之比为50.7%，2021-22财年为52.6%。背景是，上世纪90年代中期，加拿大联邦非战时负债率的峰值刚刚超过66%，这导致了一段漫长的紧缩时期。通过国际比较，在2020年11月的声明中，加拿大联邦政府报告称，其直接财政支持支出占GDP的比例与日本和美国相当，但高于英国、德国、法国和意大利。加拿大的递延收入和加速支出也高于除日本外的所有G7国家。这与仲夏时期的情况形成了对比，当时加拿大对COVID-19的总支持——即直接财政支出、税收和费用延期以及信贷和流动性支持——据报道与德国和日本在GDP中所占的比例相似，但比其他七国集团(G7)国家更慷慨。

值得注意的是，加拿大的许多公共债务是由省级政府承担的，因此联邦债务并不反映公共债务总额。尽管联邦政府估计，80%的COVID费用由联邦政府支付，但PBO在11月6日的财政可持续性报告中指出，对于“省-领土、地方和土著政府，当前的财政政策在长期内是不可持续的”。

尽管联邦债务占GDP的比例将会飙升，但预计短期内仍将维持在GDP的50%左右(即使在各省债务被计入联邦债务比例之后，这与经合组织其他国家相比还是相当有利的)，由低(甚至下降)的偿债比率(由于极低的利率)支撑。然而，这种前景是基于许多因素的。第一个问题涉及疫情在第二波期间的表现、对整体经济活动的影响以及是否需要采取额外的支持措施(新方案或现有方案的延长)。显然，两者的结合(收入减少和支出增加)将进一步恶化加拿大的财政状况。第二个风险是，如果利率上升，债务还本付息是否会出现明显变化。尽管加拿大央行将维持低利率至2023年，但温和加息可能对加拿大财政状况产生严重影响，并对总体增长和个人福利产生相当大的连锁效应。

加拿大联邦政府正在制定一项“重建得更好”的计划，其中可能包括正在进行的大规模公共支出项目。事实上，联邦政府在上述2020年11月的经济声明中承诺在未来几年拿出1000亿美元的复苏支出，但尚未提供有关支出性质的任何细节。鉴于大流行将如何发展的不确定性，这似乎是明智的。目前尚不清楚这些建议将如何发展，也不清楚在中期为“赶上”COVID-19，以及由于持续存在的严重缺陷(尤其是长期护理机构的缺陷)，医疗支出的潜在大幅增长。再加上新冠肺炎爆发前的人口老龄化和气候变化等重大问题，这意味着短期内作出的公共政策决定可能会产生非常深远和持久的影响。

1. 这包括就业保险(和相关修改)，CERB, CEWS和CRB。参见议会预算办公室，“经济和财政展望:2020年9月”，https://www.pbo-dpb.gc.ca/en/blog/news/RP-2021-027-S - Economic - Fiscal - Outlook - September -2020 - perspectives-economiques-financieres- September -2020。
2. 包括与卫生、直接支助和流动支助有关的措施。看到详细信息:https://www.canada.ca/en/department-finance/economic-response-plan/fiscal-summary.html。
3. 看到https://www.pbo dpb.gc.ca/web/default/files/documents/reports/rp - 2021 - 033 - s/rp - 2021 - 033 - s_en.pdf。
4. https://www.canada.ca/en/department-finance/news/2020/11/government-of-canada-releases-supporting-canadians-and-fighting-covid-19-fall-economic-statement-2020.html
5. 关于包括省级债务在内的国际比较，请参阅国际货币基金组织2020年10月的财政监测，尽管根据国际可比性调整数字也会使它们与这里讨论的一些数字有所不同(https://www.imf.org/en/Publications/FM)。
6. 然而，在其财政可持续性报告(同上)中，PBO指出，对于“省-地区、地方和土著政府，当前的财政政策在长期内是不可持续的。”

目前这一时期的特点是，与疫情再次爆发有关的不确定性非常高，这引发了第二次遏制，诚然，与2020年11月初的第一次相比，第二次遏制的限制没有那么严格，但可能会随着疫情的演变而演变。这第二次限制已导致对第四项修正预算草案的表决。到2020年，公共赤字将达到2230亿欧元，或GDP的11.3%。2020年底，法国债务重估接近GDP的120%(2019年为GDP的98.4%)。

在最初不到两个月的相当严格的封锁阶段后，许多限制措施在夏季被取消。这一做法遵循了谨慎的总体政策战略，并根据当地的COVID-19情况，在密切监测、继续保持社交距离和广泛检测的同时，可能实现区域差异化的经济活动复苏。考虑到不断上升的感染率，以及为避免德国医疗系统超载，德国已于11月初恢复了全国(部分)封锁。

与此同时，关于放弃经济活动和政府支出以减轻遏制措施直接影响的成本的争议仍在继续。在这方面，似宜避免目标过于广泛和过于慷慨的政府补贴。

在某些星座，如果公司和员工特别受当前COVID-19危机的特殊性影响，可能需要额外的针对性薪酬。例如，这包括文化和活动行业(可能还有旅游业)，在此期间需要实施经济限制以保持适用的卫生和距离规定，但时间不明确。此外，应密切监测工作量往往大大增加的"基本"部门和医疗专业人员的情况。

然而，受当前危机以及长期结构变化影响较大的部门和行业，如汽车和零售行业，应明确区分这些领域。在这方面，当前的COVID-19危机起到了催化剂的作用，意外地加速了正在进行的转型进程。虽然在短期内似乎有必要以适当的方式(主要是已经实施的福利国家措施)缓冲这些目前正在加速的进程的社会后果，但应该避免旨在维护现有结构的额外措施。

在德国的背景下，一个悬而未决的问题涉及对短时间工人的进一步看法。在目前的危机中，一般认为将支付短期工作补偿的期限延长至24个月是适当的。然而，工资替代率的上升(随工作时间缩短而上升)会抑制对危机诱发的结构性变化的必要调整反应，而危机期间的入职工资下降则会强化这种效应。目前的数据表明，出现了一批长期短期工人——特别是在工业部门和面临长期结构性挑战的部门，但也包括在当前危机之前就已经处于相当困难的经济形势中的公司。这样，在较长时期内给予短时间工作补偿会导致就业关系过度稳定，不再是可持续的。

因此，在短时间工作的“第二阶段”，将短时间工作与积极的劳动力市场政策工具更强有力地结合起来可能是有意义的。个人或公司的短时间工作已经到位的时间越长，与培训等要素的结合应该越强。其核心理念是逐步消除与当前雇主的联系。对于那些在享受短期工作补偿的权利期结束后越来越有可能无法在原公司恢复以前的工作的雇员来说，尤其应该如此。

最后，德国的形势还取决于稳定欧洲和全球经济的能力。德国经济在很大程度上依赖于外国对商品和服务的需求，依赖于可靠和高效的全球价值链，以及劳动力的自由流动。然而，在欧洲的稳定努力方面，德国的立场看起来比乍一看更通融或显示出团结。

意大利政府扩大了社会安全网，以支持工人及其家庭。这些措施只是推迟了新冠肺炎对意大利劳动力市场的影响，但一旦这些措施结束，就业水平将受到严重打击;重要的是，意大利政府要做好准备，在事情发生时做好准备。正如Lucifora(2020)建议的那样，意大利政府应该投资ALMP，该项目应该追踪和治疗新失业的工人。特别是，这些干预措施应通过(i)确定和(ii)发展劳动力市场上的公司所需的技能和资格来维持即将失去工作的工人，并促进他们的求职过程。

1. https://www.lavoce.info/archives/66863/disoccupazione-un-contagio-annunciato/

最新的CPB经济展望(2020c)显示，即使在最严重的情况下，危机和特殊政策对荷兰公共财政的冲击仍将是可以承受的。不过，在基本情景下，政府债务总额将大幅增加，从2019年占GDP的49%增至2020年的60%和2021年的62%。此外，在复苏弱于基础情景和第二波污染浪潮的情景中，政府总债务预计将保持可持续，2021年的债务水平为GDP的72%。

然而，现在很明显，这不是一场v型衰退，而更有可能是一场“Nike-swoosh”或w型衰退。这是因为，在疫苗或治疗方法出现之前，至少部分保持社交距离政策将继续有效，而第二波疫情正在欧洲蔓延。因此，工人从萎缩的企业和部门转移到其他企业和部门似乎是不可避免的。因此，我们应该保护工人，但同时提供充分的激励和可能性，让工人迁移到他们最具生产力的地方。在这一过程中，我们还必须确保在缩小规模的过程中，以及在疫苗或治疗方法到位后扩大规模的过程中，不会出现企业和部门特定资本的过度损失。

1. 另见Blanchard等人(2020)以及Jongen和Koning(2020)。
2. 预计的经济衰退也加剧了对具有永久合同的工人的相当严格的就业保护，以及对使用“灵活”合同的有限限制的辩论，“灵活”的工人通常有有限的保险，但有时特别的税收减免(自雇)，这可能是荷兰灵活工作的比例从国际角度来看相对较高的原因之一。在工作规范委员会(commission Regulering van Werk)于2020年1月发布报告后，这已经是议程上的优先事项。(https://www.reguleringvanwerk.nl/)

严格的封锁措施和政府的支持不是长期的平衡，不可能长期持续。当我们考虑到大多数倡议具有特殊和临时性质时，这一点就变得很明显。

总的来说，政府的行动试图维持冲击的影响，避免大规模的工作破坏和公司关闭。在不久的将来，重要的是不要让市场根据中断的封锁情况调整预期。相反，重要的是，大多数人相信“一切都会好起来”，并利用这种积极的期望迅速适应一种新的生活方式。如果这种情况发生，我们的复苏实际上可能更接近“V”型。

GDP演变及预测

欧盟委员会(2020年6月)的预测似乎就是基于这种情况。葡萄牙的失业率预计将在2020年上升3.2个百分点(2019年6.5%至2020年9.7%，2021年7.4%)。该预测还表明，2020年葡萄牙GDP将下降6.8%(低于欧盟平均水平-7.7%)，但将在2021年恢复(预计增长5.8%)。使用国家统计局(INE b, 2020年)的数据，在图3中，我们绘制了季度GDP序列(链式总量序列，以百万欧元为单位，参考年份为2016年)和周期各阶段的日期。我们可以发现，在2020年前两个季度，GDP水平大幅下降。未来将会告诉我们这个商业周期的形状。

在图5中，我们绘制了GDP的季度相应变化。2020年第一季度，葡萄牙国内生产总值较2019年同期下降2.3%。2020年第二季度主要是在严格的封锁措施下度过的，GDP比2019年第二季度下降了16.3%。2020年第三季度，旨在减缓病毒传播的措施有所缓解，GDP比2019年第三季度下降了-5.8%(链式变异比上一季度增加了13.2%)。这种改善主要是由于内部需求，这是由不那么消极的私人消费行为所驱动的(INEc, 2020)，商品出口在第三季度也有所改善，是导致净外部需求下降减少的主要因素。

截至11月5日的主要宏观政策回应

随着新冠肺炎疫情的加剧，保持社会距离的规定和对经济活动的限制逐步加强。在公共交通工具上必须保持社交距离和戴口罩。10月14日，葡萄牙大陆重新启动了“灾难状态”，收紧了对在商业和餐饮场所等聚会的限制。

政府采取了一系列措施来支持经济和就业，并促进经济活动的逐步恢复，以应对产出和就业的下降。最近的主要财政措施包括:i)为与病毒有关的卫生和教育支出增加资源;ii)每月超过6亿欧元(GDP的0.3%)的由雇主提供的临时休假的财政支持，已逐步取消，取而代之的是财政激励措施，以支持逐步恢复营业和商业活动的正常化(约13亿欧元，相当于GDP的0.6%);iii)对受影响部门的中小微企业提供高达130亿欧元(GDP的6.8%)的国家担保信贷额度，主要通过银行系统运营;iii) 79亿欧元(占GDP的3.7%)的税收和社会保障金，用于企业和员工。此外，还向受病毒影响的自营职业者、失业者、被迫在家照顾儿童的人、国家航空公司以及因病毒生病或被隔离的人提供了额外的财政支助。11月5日，部长会议批准了支持经济的额外措施，如8亿欧元(0.4%的gdp)对微型和小型企业的资助，以及8亿欧元的信贷额度担保，并将受影响企业的资格扩大为逐步复苏的金融支持。

葡萄牙政府批准暂停受冠状病毒疫情影响的家庭和公司的银行贷款偿还，最近又将延期至2021年9月底。葡萄牙银行(BdP)放宽了消费信贷宏观审慎措施的某些方面，并推迟了对“其他系统重要性机构”的资本缓冲阶段。此外，欧洲央行还宣布了一系列针对其监管下规模较小的银行的措施，与欧洲央行和欧洲央行的举措保持一致。其中包括在选定的资本和流动性要求之下进行临时经营的可能性;建议在2021年1月1日前限制股息分配;延长某些报告义务的最后期限;重新安排现场检查和压力测试。

财政可行性和欧洲的应对措施

由于葡萄牙是欧洲主权债务危机的受害国之一，我们还必须注意对公共预算平衡(占GDP的百分比)作出的预测:2020年为-6.5%，2021年为-1.8%。高企的公共债务(2019年占GDP的118%，2020年占GDP的132%，2021年占GDP的124%)阻碍了更有效的公共支持，不仅要将利率保持在1%以下，而且要防止传导到银行部门，尽管最近有所改善，但银行部门仍然脆弱。

根据国际货币基金组织的预测在美国，葡萄牙是38个发达经济体中第四个由于采取了防治该流行病的措施及其对经济的影响而直接预算影响较低的国家。到目前为止，葡萄牙采取的措施表明其赤字占GDP的3.2%，这一数字远低于38个发达经济体7.3%的平均水平。然而，将这些形式的支持与提供贷款和担保、或推迟征收税收或社保缴款相结合，葡萄牙采取的措施相当于GDP的10.8%，是发达经济体中规模最大的之一。

因此，在对赤字有影响的措施方面，国家应对危机的财政努力相对较低，只有流动性支持措施较高。这就提出了一个问题，即欧洲将如何应对COVID-19疫情爆发后的经济危机，以及对成员国的支持。到目前为止，SURE(紧急情况下降低失业风险的支持)计划已获得欧盟理事会批准(该计划至少将于2020年6月至2022年12月运行)。该计划以优惠利率向成员国提供贷款，以“支付与创建或延长国家短时间工作计划，以及为应对当前危机而为个体经营者实施的其他类似措施直接相关的成本”(欧盟委员会，2020年)。很难预测该计划在葡萄牙的影响，一方面是其对劳动力市场结果的有效性(因为它侧重于短期工作和自主创业)，另一方面是国民账户平衡(因为它是一种贷款)。

1. https://www.imf.org/en/Topics/imf-and-covid19/Policy-Responses-to-COVID-19#P
2. https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/economic-performance-and-forecasts/economic-performance-country/portugal/economic-forecast-portugal_en
3. https://www.imf.org/en/Topics/imf-and-covid19/Policy-Responses-to-COVID-19#P

• 斯洛伐克可以将目前的政策立场再维持几个月，尽管其财政空间相当有限。由于斯洛伐克在第一波疫情期间的COVID-19财政援助金额相对有限，截至2020年11月仍是如此。然而，从2020年秋季开始的第二波浪潮将对经济造成沉重打击，而第一波浪潮已经削弱了经济。这将进一步影响斯洛伐克的财政能力。
• 目前的政策给该国的财政状况和未来几代人带来了负担，鉴于斯洛伐克是欧洲人口老龄化速度最快的国家之一，这尤其成问题。
• 斯洛伐克在2020年5月和6月大力恢复经济，形势正在迅速变化。在经历了2020年第三季度的强劲增长后，斯洛伐克经济将不可避免地在第四季度放缓，因为第二波浪潮已经在2020年秋季袭击了斯洛伐克及其主要贸易伙伴。
• 斯洛伐克一直在升级其抗疫援助方案，希望随着经济重新开放，该国经济会反弹，政策措施不需要太久。尽管今年夏季确实带来了强劲的经济表现，但随着第二波疫情在2020年秋季袭击斯洛伐克及其主要贸易伙伴，情况已急剧恶化。
• 斯洛伐克国内生产总值的很大一部分取决于外国需求，因此也取决于斯洛伐克在欧洲及其他地区的主要贸易伙伴的复苏速度。因此，欧盟一级的协调至关重要。
• 截至2020年6月，中国经济几乎全面开放，建议采取的关键措施是:1)防止病例增加，需要随着重新开放而后退;(2)积极智能关联、检测和追踪，隔离活跃病例，增强卫生部门抗疫能力;3)为适应新冠肺炎后新常态下经济条件和机遇的变化提供经济调整(如数字化、绿色)，包括技术进步和价值链地位的提升;4)消除贫困、社会排斥以及劳动力市场和教育方面的过度不平等，确保所有人享有体面的生活水平;(五)改革和提升政府治理水平。
• 斯洛伐克正在讨论使用欧盟恢复和恢复力基金，包括其政府分析部门和大约100名领先专家。
• 然而，由于包括斯洛伐克在内的大部分欧洲国家未能阻止2020年秋季的第二波疫情，关键挑战是利用医疗和非医疗器械遏制疫情。斯洛伐克于2020年秋季实施了大规模检测，包括抗体检测，目前正在讨论有针对性的检测战略，以防止全面封锁。关键挑战是制定一项可持续的PCR检测、抗体检测、追踪和保持社交距离的战略，以遏制大流行，直到有现成的疫苗或治疗方法。

与各国一样，西班牙也面临疫情带来的供需冲击和封锁应对的双重冲击。由于该病的发病率较高，供应冲击比其他国家更持久、更强烈。与此同时，由于西班牙经济的生产专业化，尤其是在一些地区，需求冲击也将达到更高的程度。因此，即使在目前的健康危机被克服之后，也必须维持目前的公共干预水平。这在公共财政中造成了明显的紧张，尽管采取的一些措施，如延迟纳税，将不会对预算产生最终影响。事实上，一旦限制措施放松或不再生效，大多数部门的活动将会反弹，这将减轻公共开支的压力，特别是那些与非必要活动的工人收入支持政策有关的开支。政府预测，到2020年，公共赤字将达到GDP的11-12%，公共债务将达到GDP的117-120%。2021年，GDP预计将比上年增长4% - 7%，失业率将保持在比2020年更高的水平。正如国际货币基金组织最近强调的那样，这些措施对公共账户产生了重大影响，要回到可持续的道路上还需要一段时间。也许，在秋冬期间应该采取一些特别措施，以保持公共财政更为平衡的演变。此外，一旦经济走上可持续增长之路，精心规划结构性改革以支持增长、促进债务削减和保障养老金的可持续性将是非常重要的。

1. https://www.imf.org/en/News/Articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission

毫无疑问，以任何正常标准衡量，当前的经济政策措施都是引人注目的。目前这套(短期)酌情措施的总成本估计为2400亿瑞典克朗即占春季GDP的4.8%。最昂贵的措施是短期工作计划(950亿瑞典克朗)。然而，一些措施的成本远远低于预期，目前对特殊措施的估计是1930亿瑞典克朗。目前在短期工作上的花费是290亿瑞典克朗，全年估计现在只有430亿瑞典克朗。

除此之外，与自动稳定器有关的税收收入和付款的损失当然造成了大量额外的财政负担。政府2020年秋季预算的最新数据显示，预计公共部门赤字总额为2680亿瑞典克朗，即2020年GDP的5.5%。

从积极的一面看，瑞典受益于相当稳健的公共财政，尤其是危机爆发时较低的公共债务(占GDP的35%)。显然，较低的负债率使应对措施比其他措施更具可持续性。与此同时，如果不参与生产性工作，就不太可能将十分之一的工人保留在几乎全部的工资单上。在最坏的情况下，短期工作计划中非常慷慨的补贴率可能会诱使公司把重新开业的商业活动推迟太久。特别是，如果向其他公司提供投入的“上游”公司的“下游”买家在短期工作计划中停留太久，其复苏速度可能会受到阻碍。这表明，目前将于7月结束的最慷慨的补贴率(80%)可能不应该延长。

初步结论:本报告初步评估了新冠肺炎疫情相关限制措施对瑞典劳动力市场的影响，旨在尽早评估旨在减轻对劳动力市场负面影响的政策措施。我们的文件和评估是早期的和部分的性质。我们希望稍后回来并更新我们的评估。

在这份早期报告中，我们进行了三个主要观察:首先，尽管瑞典对Covid-19的限制明显比较宽松，但瑞典劳动力市场最初受到了非常严重的打击，影响持续存在。在酒店、餐厅和零售等与Covid-19建议最直接相关的行业，影响尤其严重。在限制措施宣布八周后，9%的劳动力被纳入了短时间工作计划。这场危机导致登记失业率迅速上升了1%，此后这种增长还在继续。但是，随着时间的推移，情况似乎已经稳定下来，但失业率仍较高。裁员通知在早期急剧增加，但稳定得相当快。其次，尽管以历史标准衡量，中国的经济应对政策规模庞大，但负面影响已经出现。这些措施主要是为了保护公司和永久就业机会。我们的初步评估是，这是一个合理的目标，因为它可能会在经济反弹时促进更快的复苏。消极的一面是，这种关注不可避免地让边缘工人在经济衰退中受到严重打击。 Reduced eligibility criteria for unemployment insurance may alleviate some of this impact. Third, despite being expensive, the current policy stance is financially sustainable. But current measures are explicitly short-run in nature, and it is likely that the support for struggling firms may need to be prolonged. Strong public finances ensure that the country can spend and loan for some time, but as current measures are draining the public finances at a rapid pace, they are not sustainable indefinitely.

从我们对瑞典经验的早期评估中，也许最明确的结论是，不要对其他国家从完全封锁逐步开放到瑞典式的“适度”限制的经济影响进行过于乐观的评估。尽管其他国家对劳动力市场的影响似乎更严重，甚至似乎是合理的(我们将明确的跨国比较留给本评估项目的比较部分)，但似乎可以得出公平的结论，即目前在瑞典实施的限制——以瑞典的合规率——导致劳动力需求大幅下降，尤其是在酒店、餐馆和零售部门。因此，如果瑞典式的限制被世界卫生组织认为是前进的路线和“新常态”，我们应该预期欧洲劳动力市场，至少在个人服务相关的部分，将在很长一段时间内受到很大影响。复苏的希望可能在制造业领域更为合理，那里的公司目前似乎更愿意囤积劳动力，而且(最初)大部分负面影响似乎与国际供应链动荡有关。随着多个国家同时取消限制，这些干扰似乎有所缓解。

1. 来源:2020年5月14日政府新闻发布会

在瑞士，在第一波封锁之后，经济基本上分两步恢复:第一步在5月11日之前恢复，包括零售购物部门和大多数餐馆以及cafés，第二步在6月8日之前恢复，大部分旅游基础设施、电影院和公共交通已经重新开放。到6月22日，政府已广泛废除并简化了与covid相关的限制。此外，在家工作的建议也已停止。另一项限制是，8月底之前仍禁止大型集会和活动(人数超过1000人)。预防规则已经普遍化和简化:要求所有公共场所实施保护概念，必须保持社交距离和手部卫生，并进行登记(或跟踪)，在无法保持足够距离的情况下应佩戴口罩。鉴于第二波疫情中感染率的急剧上升，瑞士政府在10月底收紧了规定，比如在公共场所更有系统地佩戴口罩，禁止15人以上的集会和50人以上的活动，建议在家工作，但没有实施第二次全国封锁。然而，与第一波不同的是，许多监管权限被交还给了各州，造成了一种异质性的局面。到目前为止，在第二波疫情中受灾较重的州也加强了防疫措施，甚至采取了临时封锁措施。在接下来的几个月里，这种针对广东的政策有望继续下去，随着感染暴露水平的提高，限制措施将有动态收紧和弱化。

至于财政可行性:瑞士处于相对较好的地位，可以在相对较长的时间内维持经济参与者的财政支持。德国已经度过了稳定的债务削减十年，目前的负债率低于大多数其他欧洲国家。然而，新冠肺炎相关措施的额外支出360亿瑞士法郎(其中47亿瑞士法郎将在2021年入账)，以及420亿瑞士法郎的贷款担保和“困难支持”措施贷款(EFV)，将基本上抵消过去10年左右实现的全部债务削减。此外，KOF-ETH [2020a]预测，该州今年将面临各级(联邦、州、市)税收收入减少超过55亿瑞士法郎。由于现行的递延发票税措施，预计明年这一降幅将增加一倍以上。对于社会保险，预计今年他们将少赚约10亿瑞士法郎。KOF-ETH预计，在所有三个税收水平和社会保险中累积的赤字今年将达到182亿瑞郎(占GDP的2.6%)，2021年为122亿瑞郎(占GDP的1.7%)，2022年为24亿瑞郎(占GDP的0.3%)。到2021年，债务总额将达到GDP的30%左右。预测预测，到2020年，平均登记失业率将达到3.2%，到2021年将增至3.6%(国际劳工组织定义为5.5%)。据预测，(经季节调整)失业率将在2021年第二季度达到最高值。 [KOF-ETH 2020c] The prediction of the rise in the unemployment rate has been substantially reduced since May; at that time, it amounted to 4.3% (6.0%) for 2021 [KOF-ETH 2020a]. In a historic comparison, the currently predicted unemployment rates are high for Switzerland. The peak rate in this crisis could reach similar levels than in the financial crisis 2009/10. In case predictions will worsen again due to a prolonged crisis, the peak could also reach a level above 2009/10.

为了维持财政稳定，尤其是社会保险制度的稳定，明年将需要就额外支持作出政治决定。瑞士政府最初推出的大多数紧急法令已于8月底到期。随后，政府和议会将大部分措施转移到真正的法律基础上(covid-19法)，并自那时以来一直在不断更新相关条例。SECO [2020c]估计，到2020年底，失业保险(UI)基金将积累约160亿瑞士法郎的债务，主要原因是短期工作(STW)计划。到目前为止，政府和议会已经批准向失业保险基金注资202亿瑞士法郎(详见“所采取措施的定位和目标”章节)。通过这一法案，可以避免雇主和雇员为工资账单支付的失业保险缴款需要增加。这是保持低劳动力成本的重要帮助。然而，根据危机的持续，这种非同寻常的注入可能还不够。因此，议会可能会在2021年面临进一步的请求。考虑到STW迄今在避免失业率上升方面取得的巨大成功，很有可能进一步注资将获得政治批准。

除了UI和STW面临的财政挑战外，收入补偿法案(EO)计划在中期也需要额外的资金。很难预测有多少贷款和担保计划最终会被认领、违约或可能转化为现金补助。然而，为了支持小型中小企业和个体经营者的生存和避免更大的债务问题，下一步可能有必要将一些贷款担保转变为对这些有需要的目标群体的小型企业的现金赠款(受一个可持续的商业计划的约束)。这方面的第一个举措是在秋季几个月，我们看到了一些对受严重影响的行业的直接帮助计划，特别是“困难支持措施”(见“所采取措施的定位和目标”部分)。这种直接帮助的一部分已经被设计为“à-fonds-perdu”(不可偿还的)捐款。

由于上述瑞士公共财政状况良好，所有这些额外的资金挑战似乎都是可行的。自上世纪90年代以来，瑞士联邦实施了“债务刹车”。但是，在对债务刹车的管制中已包括了特殊危机的情况，允许对通常偿还债务的速度有例外情况。此外，瑞士政府债券和央行在负利率的情况下运作——因此，在目前的状态下，增加债务甚至会带来回报。不过，我预计——事实已经如此——有关批准未来支出计划的政治辩论将变得更加艰难。

重振经济活动和劳动力市场的下一步可能是加强和调整积极的劳动力市场政策(ALMPs)。需要开发和实施“防冠状病毒”版本的积极求职者支持。ALMP项目应该进行调整，更侧重于支持那些在危机后仍有较高需求和良好期望的领域的技能获取和就业。

从稍微长远的角度看，一旦结构性变化的模式出现，就应该设立有针对性的继续教育投资项目和创业补贴。目标可以是支持职业向危机后有利发展的部门转变，并支持在这些领域创造就业机会。我宁愿不建议对受影响严重的行业(如餐饮业和旅游业)减税(如增值税)。这往往只会支持这些行业的结构性问题(供过于求)，而且是一种效率低下、无法针对性的措施。如果在这些领域需要额外的支持，那么对有用的旅游基础设施和有前途的初创企业的具体投资将是更可取的。更普遍地说，除了短期生存支持外，投资于专门支持一些风险群体(如年轻的失业者或结构薄弱行业的雇主和雇员)的有针对性的项目似乎更有希望，帮助他们获得技能，并向更“面向未来”的工作和商业模式过渡。

根据OBR的最新估计，COVID -19应对支持包的总成本约为- 1995亿英镑，占GDP的9.6%。目前的政策立场如果一直维持到今年年底(甚至更早)，很可能是不可持续的。未来的财政可行性取决于英国和世界经济的复苏速度，以及国际金融市场对主权债务水平的“容忍度”。如果宽容程度与始于2008年的欧洲危机一样，那么这种宽容很可能是不可持续的，并可能在中期带来限制性财政政策的压力，并在长期对不平等造成严重后果。此外，英国不再是欧盟的一部分，因此通过所谓的“冠状债券”等机制实现债务共同化不再是一个选项。一个缓解因素是，由于投资需求下降，资本融资成本可能会持续下降。10月5日，英国财政大臣瑞希·苏纳克重申财政可持续性是政府议程的一部分，他警告说，为了平衡危机开始以来急剧上升的借贷和债务水平，有关公共财政的“艰难选择”可能很快就会到来。

要在不严重破坏就业机会和长期高失业率的情况下恢复经济活动，接下来的步骤需要侧重于有效和受到良好监测的逐步取消就业保留计划，同时采取持续的人力资本和再培训投资政策。随着雇主开始承担更多的成本，似乎需要仔细考虑两类人。前者将重返工作岗位，可能首先是兼职或短时间工作。第二个则不会，要么因为工作没有需求而被解雇，要么因为雇主倒闭。对这一群体来说，政策至关重要，以确保他们不会被置于长期失业的轨道上，正如我们从早期以长期高失业率为特征的经济衰退的大量研究中所知道的那样，长期失业带来的经济、心理和社会成本是巨大的(Machin和Manning, 1999)。重要的是，对于个人、家庭和社会来说，我们不能重蹈上世纪80年代初英国长期失业的覆辙。

疫情发生在一个有争议的总统选举年。在秋季选举前高度紧张的党派气氛中，国会未能就一项刺激和冠状病毒援助方案达成一致，以取代3月份通过的《关怀法案》，该法案的条款基本上已过期或将在年底到期。这项立法必须得到美国众议院和参议院的批准。由民主党控制的众议院最近通过了一项2.2万亿美元的法案其中包括重新发放慷慨的联邦补充失业保险福利，以及向小企业和非营利组织提供可减免贷款的工资保障计划。由共和党控制的参议院最近出台了一项范围更窄的措施该法案还将延长工资保障计划，并提供联邦失业补助(虽然只有之前水平的一半)，但预计将耗资5000亿至7000亿美元。

参众两院法案的一个主要不同之处在于联邦政府对州和地方政府的援助。众议院的法案设定了近1万亿美元，而参议院的法案则没有。就像失业保险一样，各州面临的预算问题已经成为一个突出的政策问题。虽然联邦政府可以出现预算赤字，但各州每年都必须平衡预算。居高不下的失业率和企业收入的减少正导致州政府预算大幅短缺。各州将需要大幅削减服务业支出，这将对经济产生不利的溢出效应。到目前为止，联邦政府对各州的援助仅限于Covid-19问题的支出。

今年夏天，美国经济似乎正在迅速复苏，共和党和民主党之间的分歧在一定程度上反映了对是否需要进一步刺激经济的不同看法。许多共和党人更担心会招致巨额联邦赤字，而不是疲弱的经济。随着病毒在秋季卷土重来，带来了创纪录的感染人数和死亡人数，以及政府主导的限制某些商业活动的新措施，第二次放缓似乎是肯定的。

然而，在拜登政府明年1月上任之前，一项新的救助计划不太可能获得通过。任何方案的形式不仅取决于明年初的经济状况，也取决于美国乔治亚州参议院决选的结果。这些决选将决定共和党是否保留对参议院的控制，还是民主党将获得多数席位，从而使民主党控制两个立法机构，并为更慷慨的救助和经济刺激计划铺平道路。

1. https://appropriations.house.gov/sites/democrats.appropriations.house.gov/files/Updated英雄第一幕Pager_0.pdf
2. https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-09-08/mcconnell-aims-for-vote-on-senate-republican-stimulus-this-week
3. https://www.upjohn.org/research-highlights/automatic-stabilizers-and-federal-aid-states