本文从自动稳定器的角度分析了欧洲和美国的社会保障制度在提供(收入)保险以应对宏观水平冲击方面的有效性。我们发现，在欧洲，自动稳定器可以吸收38%的比例收入冲击和47%的特殊失业冲击，而在美国，这一比例分别为32%和34%。欧洲内部存在很大的异质性，东欧和南欧的稳定程度远低于中欧和北欧。我们的研究结果表明，社会转移，特别是欧洲相当慷慨的失业保险制度，在稳定可支配收入方面发挥了关键作用，并解释了欧洲和美国之间自动稳定器差异的很大一部分。