本文从自动稳定器的角度分析了欧洲和美国的社会保障制度在抵御宏观层面冲击方面提供(收入)保险的有效性。我们发现，在欧洲，自动稳定器吸收了38%的比例收入冲击和47%的特殊失业冲击，而在美国，这两个比例分别为32%和34%。欧洲内部存在很大的异质性，东欧和南欧的稳定性远低于中欧和北欧。我们的研究结果表明，社会转移支付，尤其是欧洲相当慷慨的失业保险制度，在稳定可支配收入方面发挥了关键作用，并在很大程度上解释了欧洲和美国在自动稳定器方面的差异。