本文研究了雇主垄断权力和工人工资在商业周期中的行为。利用德国1985-2010年行政相关的雇主-雇员数据和基于持续时间模型的估计框架，我们构建了企业层面劳动力供给弹性的时间序列，并估计了其与总失业率的关系。与理论一致，我们发现企业在经济衰退期间拥有更多的垄断力量，这表明对时不变的未观察到的工人异质性的控制是稳健的。我们还证明，工人入职工资的周期性变化与垄断工资设定下预测的变化幅度相似，这表明在分析工资周期性时不应忽视垄断权力。