本文利用公司层面的数据，研究了在最近的金融危机期间，政策和制度对劳动力市场总体动态的作用。首先，它按国家、行业和企业规模提供了企业层面劳动力调整的可比估计。其次，利用方差分解方法，研究表明，在危机开始时，企业层面劳动调整的差异占了总就业增长的跨国差异的40%左右。我们将此解释为制度环境的差异在总就业增长的变化中占了很大一部分的证据。第三，我们发现，在产出冲击之后，对正规工人更强的保护与较低(较高)的就业(人均收入)反应相关。这表明，就业保护将调整的负担从粗放型边际转移到密集型边际。然而，在解释危机期间不同国家的就业调整模式时，就业保护本身的影响似乎很小。