本文利用秘鲁微型企业(MEs)的面板数据研究了资本回报率和资本积累。研究发现，在资本水平较低时，边际资本回报率非常高，但在资本水平较高时，边际资本回报率迅速下降。对中小企业资本积累的动态分析表明，信贷限制解释了企业增长变化的主要部分。我们发现，家庭非企业财富对中小企业资本存量有非常大的积极影响。我们还展示了风险对积累的显著影响，以及财富和风险之间的显著相互作用。所提供的证据与在不完善的资本市场和非常危险的环境中经营的禀赋差的企业家一致。