我们利用秘鲁微企业(MEs)的面板数据研究了资本回报和资本积累。研究发现，资本边际回报率在资本水平较低时非常高，但在资本水平较高时迅速下降。对新兴市场资本积累的动态分析表明，信贷限制解释了企业增长变化的一个主要部分。我们发现家庭非商业财富对中小企业资本存量有非常大的正向影响。我们还显示了风险对积累的相当大的影响，以及财富和风险之间明显的相互作用。提出的证据与在不完善的资本市场和非常危险的环境中经营的禀赋差的企业家一致。