在本文中，我们按照Manning(1993)的思路，开发了一个公司级别讨价还价的动态模型。在此背景下，我们提供了一个明确解释企业异质性的企业水平工资方程。这个工资方程通过劳动生产率和工作流动率的差异解释了企业间的工资差异。更准确地说，我们的模型预测，一家公司的工作岗位流失率越高，工人的补偿就越高。我们利用制造业中匹配的雇主-雇员面板数据估算了我们的工资方程，这些企业被跟踪了1988年至1992年的五年时间。使用GMM技术的实证估计与我们平衡差异的理论预测完全一致:考虑跨期贴现收入的工人，当他们从公司内部较低的失业风险中受益时，将支持较低的工资。在我们的模型中，工资被设定为纳什交易准则的最大化，根据使用的估计器或我们考虑的行业，我们表明工人的平均议价能力在0.15到0.25之间，以0到1的刻度来衡量。