在“大衰退”期间，德国的GDP降幅甚至比美国还要大，就业率几乎没有下降。在之前的经济扩张中，雇主不愿招聘员工，部分原因是对这种增长能否持续缺乏信心，导致就业缺口相当于经济衰退中失业人数减少的40%。另外20%可以用工资节制来解释。第三个重要因素是工作时间账户的广泛采用，这允许雇主在一个时间段内，如果每个工人的平均工作时间达到标准工作时间，就不用支付加班费。我们发现，这使得雇主在经济低迷时期不愿裁员。尽管人均工时的总体削减与大衰退的严重程度一致，但工作时间账户余额的减少取代了传统的政府资助的短时间工作。