我们评估了产品市场的不确定性对工人工资的影响，解决了以下问题:公司在多大程度上为员工提供了保险，使他们的工资免受产品市场的冲击?所提供的保险金额如何随着公司和工人的属性而变化?我们使用了一个质量卓越的纵向匹配雇主-雇员数据集。实证策略基于Guiso等人(2005)。我们首先估计销售和工资的动态模型，以检索对公司销售和工人收入冲击的一致估计。然后，我们能够估计工资对公司业绩的永久性和暂时性冲击的敏感性。结果表明完全保险假说被否定。工人的工资会对公司业绩的永久性冲击做出反应，而对短暂性冲击则不敏感。管理人员没有完全的短期冲击保险，但他们与其他职业的工人一样，获得了抵御永久性冲击的保护。销售变化较大的公司，以及在不同行业经营的公司，对永久性冲击提供了更多的保险。 Comparison with Guiso et al. (2005) indicates that Portuguese firms provide less insurance than Italian firms, corroborating evidence on the high degree of wage flexibility in Portugal.