我们评估了产品市场不确定性对工人工资的影响，解决了以下问题:企业在多大程度上为员工提供保险，使他们的工资不受产品市场冲击的影响?所提供的保险金额如何随公司和工人的性质而变化?我们使用了一个纵向匹配的高质量雇主-雇员数据集。实证策略基于Guiso等人(2005)。我们首先估计销售和工资的动态模型，以获得对公司销售和工人收入冲击的一致估计。这样，我们就能够估计工资对企业业绩的永久性和暂时性冲击的敏感性。结果表明，完全保险假说是不成立的。工人的工资对企业业绩的永久性冲击有反应，而对暂时性冲击不敏感。管理人员并没有对暂时的冲击完全投保，但他们与其他职业的工人一样，得到了对永久性冲击的保护。销售变化较大的公司，以及经营不同行业的公司，对永久性冲击提供了更多的保险。 Comparison with Guiso et al. (2005) indicates that Portuguese firms provide less insurance than Italian firms, corroborating evidence on the high degree of wage flexibility in Portugal.