在过去十年中，德国的房价以前所未有的速度上涨。根据区一级经质量调整的房价数据，我们记录了巨大且不断扩大的区域差异:增长率在1)最大的七个城市较高，2)位于南部的区较高，3)初始价格水平较高的区较高。价格泡沫的迹象集中在大城市和购买市场。房价似乎是由需求驱动的:人口密度的增加、受过高等教育的员工比例的提高和购买力的增强解释了我们的发现，而供应在短期内仍然相对有限。