2020年12月
工资如何应对金融衰退?基于在劳动力和金融市场存在摩擦的动态宏观经济模型,我们探讨了企业财务约束放大失业的两个主要机制,并探讨了它们对工资的影响。首先,金融劳动楔子降低了工资。其次,金融约束可能以各种方式与总体劳动力市场状况相互作用,对工资造成上行或下行压力。基于德国2006年至2014年的大型数据集,我们检验了这些理论机制的部分均衡含义,该数据集将工人和工资的行政数据与企业资产负债表的详细信息结合起来。这两种机制都在经验上发挥作用。在我们的模型中,我们使用我们的估计作为中心校准目标,证明金融衰退与失业率和工资的大幅下降有关。因此,财政限制削弱了工资刚性和失业波动之间的直接联系。
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