我们研究不当解雇法(WDL)对公司层面股票收益的影响。我们发现不同的效果取决于法律的具体设计。与理性的、基于风险的定价相一致，对回报的影响似乎与公司如何根据各自的法律与员工分担系统风险有关。在禁止雇主恶意行为的WDLs州，公司内部风险分担更多，预期回报更低。禁止根据公共政策采取行动而采取报复行动的模糊立法，与更少的公司内部风险分担和更高的预期回报相关。