一些欧盟成员国向富有的外国投资者出售公民身份或居留权。我们分析这些“黄金护照”项目，将其作为国际元俱乐部冲突与合作的政治经济学研究。从俱乐部商品理论的角度来看，欧盟是一个国家俱乐部，每个国家都可以被解释为一个俱乐部。每个国家都有权决定新成员加入自己的俱乐部，新成员自动受益于欧盟元俱乐部的好处。当会员数量不同的个别俱乐部可以自由选择接纳会员的条件时，我们描述了独特的均衡，并从俱乐部整体福祉的角度来评估它。我们认为俱乐部的规模和效益以及成本外部性的差异是关键的决定因素。我们还考虑俱乐部作为一个整体如何应对这种情况造成的经济效率低下问题。