具有里程碑意义的政府法规的通过往往是不断变化的社会压力和渐进式政策变化的高潮。在这一过程中，企业可能会预先调整行为，以预测即将到来的监管，这使得很难量化立法的整体经济影响。本研究利用1938年至1994年间美国几乎所有化石燃料发电厂的最新数字化数据，研究1970年《清洁空气法》(CAA)对电力部门的经济影响。这个独特的长面板为我们提供了一个扩展的监管前基准，使我们能够解释电力公用事业公司在法案通过前几年的预期行为，以及CAA在各电厂年份的重新配置效应。我们发现CAA导致产量和生产率大幅持续下降，但仅限于1963年之前开业的工厂。这个时间点与1963年最初的CAA的通过一致，该法案赋予联邦政府“控制”空气污染的权力，向企业发出了联邦法规即将出台的强烈信号。我们提供的历史证据表明，公用事业公司在1963年之后开业的工厂的设计和选址方面做出了预期反应。我们还发现，电力部门承担的CAA的总生产力损失，通过将较老的低效率发电厂的输出重新分配到较新的发电厂，大大减轻了。