具有里程碑意义的政府法规的通过往往是不断演变的社会压力和渐进的政策变化的顶点。在这一过程中，企业可能会提前调整行为，以预期即将到来的监管，这使得很难量化立法的整体经济影响。本研究利用1938-1994年美国几乎所有化石燃料发电厂运行的最新数字化数据，研究1970年《清洁空气法》(CAA)对电力部门的经济影响。这个独特的长面板为我们提供了一个扩展的监管前基准，使我们能够考虑到电力公司在法案通过前几年的预期行为，以及CAA在各工厂年份的再分配效应。我们发现，CAA导致产量和生产率大幅持续下降，但仅限于1963年之前开业的工厂。这个时间点与1963年最初的CAA的通过一致，该法案为联邦政府提供了“控制”空气污染的权力，向企业发出了联邦监管即将到来的强烈信号。我们提供了公用事业公司在1963年之后开放的工厂的设计和选址方面预期反应的历史证据。我们还发现，通过将效率较低的老电厂的产出重新分配到新电厂，电力部门承担的CAA总生产率损失得到了大幅缓解。