本文考察了在人力资本的背景下，个人对经济条件的个人敞口和他们的投资选择之间的关系。关注学士学位获得者，我们发现，在典型求学期间失业率较高的出生群体，会选择工资更高、就业前景更好的专业，而且通常会在相关领域工作。这种转换行为在很大程度上可以被认为是对经济衰退期间特定专业就业市场前景差异的理性反应。然而，较高的失业率导致了专业分布的其他有意义的变化。经济衰退以终生预期收入的变化为条件，鼓励女性进入男性主导的领域，男女学生都选择更难的专业，如STEM领域。这些发现表明，经济环境改变了学生选择专业的方式，可能是鼓励他们考虑更广泛的可能的学位领域。最后，在没有这种补偿行为的情况下，我们估计在经济衰退时期毕业的平均估计成本将增加大约10%。