本文深入研究了导致西班牙房地产泡沫形成的近期事件，以及由此产生的结构变化，而这种结构变化可以说是将经济拉回到正确轨道所必需的。为此，我们对西班牙和法国的劳动力市场进行了不同均衡的校正，这两个国家的失业率从相同的初始点上升到非常不同的水平。除此之外，我们还进行了两项反事实的分析，对西班牙劳动力市场的表现和西班牙房地产泡沫有了更多的了解。我们的研究结果表明，西班牙的失业率在均衡或结构变化之间切换时已经跃升到更高的水平。此外，我们的反事实表明，首先，西班牙的灵活性改革没有达到它自己的目标，其次，存在一个重要的资源误导，主要是由过低的实际利率推动的建筑业。