在整个生命周期中，教育溢价是什么样的?学校教育对一生的收入有什么影响?内部回报率如何与资金的机会成本相比较?累进税在多大程度上削弱了对教育投资的激励?本文利用具有近职业生涯长期收入历史的挪威人口面板数据来回答这些重要问题。我们提供了一个详细的图片，在生命周期的教育和收入之间的因果关系，跟踪个人的工作寿命。为了解释学校教育的内生性，我们采用了三种常用的识别策略。我们的估计表明，更多的教育可以带来更高的终身收入和更陡峭的年龄收入曲线，这与人力资本理论的预测一致。这些估计意味着，在考虑到所得税和与收入相关的养老金待遇后，内部回报率约为10%。在标准条件下，这一发现表明，接受额外的教育在经济上是有利可图的，因为回报率远远高于市场利率。 By comparison, Mincer regressions understate substantially the rates of return. We explore the reasons for this downward bias, finding that it is driven by Mincer's assumptions of no earnings while in school and exogenous post-schooling employment.