本文利用最新的中国微观数据，在考虑基于这些差异选择入学的个体之间的异质性回报的情况下，估算了20世纪后期中国大学教育的回报。我们使用最近开发的半参数方法来识别感兴趣的参数。我们证明了教育回报在人们之间的异质性是实质性的。人们根据比较优势原则选择学校，我们证明这是现代中国劳动力市场中一个重要的经验现象。标准最小二乘或工具变量方法不能正确地解释这种排序。使用新的方法，我们估计，2000年，对中国六个省份城市地区的年轻人来说，随机选择一个人上大学对收入的影响是终身收入增加43%(每年近11%)。大学教育对学生的影响为13%。我们的证据和简单的最小二乘证据表明，经过20多年以市场为导向的经济改革，与20世纪80年代和90年代初衡量的回报相比，中国教育的回报大幅增加。