我们调查了人们是在经济繁荣时期还是在经济衰退时期更愿意成为个体经营者，以及商业周期或失业水平在多大程度上影响了创业的进入。我们对德国的分析表明，失业率和创业活动之间存在正相关关系。此外，在经济衰退时期，新企业的形成比繁荣时期要高。这意味着新企业的形成是逆周期的。当将低失业率和高失业率分开时，我们发现失业率对新企业形成的影响只有在失业率水平低于趋势水平时才具有统计学意义，这表明“低失业率保留效应”。