本文提出了一个理论框架来分析信贷和技术冲击对商业周期动态的影响，其中企业依赖银行和家庭进行资本融资。由于企业对特定技术冲击的认识不同，企业事前相同，事后不同，可能导致一些企业违约。本文提出了一种新的建模方法，用于分析金融中介和企业违约，该方法考虑了此类违约对家庭和银行的金融影响。该模型的校准版本的结果突出了金融机构在将信贷和技术冲击传递给实体经济方面的作用。积极的信贷冲击，定义为贷存比的上升，增加了产出、消费、工作时间和生产率，并缩小了贷款和存款利率之间的差距。即使没有价格刚性和消费行为习惯的持久性，信贷冲击的影响也往往具有高度持久性。