本研究认为，促进工会目标可能会对风险调整收益绩效产生积极、消极或中性的影响。此外，工会利用养老金资产促进工会目标的能力和动机将因养老金的设计而异。使用来自美国国税局5500份表格的36000多个养老金计划的面板数据，我们实证估计了工会对风险调整收益的影响，并发现工会对业绩的影响以与我们的先验一致的方式变化。特别是，工会在多雇主固定缴款计划中具有最大的负面影响，而工会的负面影响可以通过转向参与者方向来消除。此外，我们发现工会提高了单一雇主固定缴款计划的绩效。