我们表征了公共保险计划如何受到隐藏的金融交易的约束。当非专有的私人保险需要增加单位交易成本时，公共转移仅被隐藏的私人交易所抵消，并可能影响消费分配。我们表明，有效的转移计划应考虑保险对不可观察的努力和节省选择的影响以及公共和私人保险技术的相对成本。我们通过检查可用的保险交易成本指标与公共和私人保险差异之间的越野关系，为这些结果的经验相关性提供了暗示的证据。