本文研究了住房价格风险在生命周期内对住房选择的影响。房价风险可能很大，但与人们可以避免的其他风险资产不同，大多数人最终都会拥有自己的房子，这一事实在人生早期就产生了对住房资产的保险需求。我们的贡献是专注于住房所有权和住房财富作为对冲未来房价风险的重要性，对于个人在阶梯上向上移动——居住在房价风险较高的地方的人应该在更年轻的时候拥有他们的第一套住房，应该住在更大的房子里，并且不太可能再融资。这些预测经过测试，并使用来自美国和英国的面板数据证明是成立的。