我们在全国青年纵向调查(NLSY)样本上估计了学校决策的结构动态规划模型，在学校能力和市场能力方面未见异质性。对上学的瞬时效用和工资回归函数进行了灵活估计。强烈拒绝局部教育回报为常数的零假设，支持由8条样条段组成的凸工资回归函数。当地回报率在11年级之前非常低(每年1%或更低)，在12年级增加到3.7%，只有从14年级到16年级超过10%。平均回报率从0.4%(7级)平稳增长到4.6%(16级)。对数工资回归函数的凸性意味着那些接受更多教育的人也经历了更高的平均回报。我们强烈反对原假设，即未观察到的市场能力与已实现的教育成就不相关，这是许多先前使用OLS来估计教育回报的研究的基础。实现学历与市场能力之间的相关关系被发现是正的，并且与正的“能力偏差”的存在是一致的。