本文为1980-2000年期间西班牙地区失业率的演变提供了新的证据。我们认为，劳动力需求、工资设定和劳动力方程的交互动态系统(i)可以更丰富地解释地区差异，(ii)可以捕捉资本存量等不断增长的变量对失业的影响。在使用核和聚类技术将西班牙17个地区分为高失业率和低失业率组后，我们估计了每个组的结构性劳动力市场模型，并评估了投资、福利、税收和石油价格对失业的贡献。我们发现，区域失业波动的主要驱动力是资本积累。