本文探讨了金融发展如何影响收入水平和出口强度等宏观经济结果的微观渠道。本文利用独特的企业调查数据，从理论上和经验上研究了财务约束如何影响企业的创新和出口活动，这些数据为创新和企业特定的财务约束提供了直接衡量标准。我们发现，金融限制限制了国内企业的创新和出口能力，从而限制了追赶技术前沿的能力。由于财政限制迫使出口和创新活动成为替代品，这种负面影响被放大，尽管它们通常是天然的补充。