1992年至2003年，在经济改革和宏观经济波动的时期，阿根廷城市的教育回报率有所上升。在这篇文章中，我提供了迄今为止最一致的教育回报估计，同时我也调查了一段时间内的收入状况。本文通过采用各种方法来估计这些回报，并通过使用宏观经济时间序列来探索收益的变化，对现有文献做出了贡献。教育回报增加的模式在2001年危机后发生了变化。在此之前，收入-教育曲线的凸面增加反映了大学毕业生的收入增加或稳定，而受教育程度较低的人的收入减少。危机过后，教育溢价的增加，源于受教育程度较低人群的工资下降速度比大学毕业生更快。这一结果对内生供给反应、选择、规格、功能形式的变化以及包括家庭固定效应都具有鲁棒性。我还发现，由于忽略了未观察到的家庭背景因素(即家庭固定效应)，教育回报率存在高达20%的向上偏差。令人惊讶的是，在控制了宏观经济变量后，我仍然发现所有收入在统计上和经济上都有显著的下降趋势，尤其是初级完成者的收入。