2008年和2009年的金融和经济危机对南非经济造成了损害。日本经济自1998年以来首次出现萎缩，并在2008年第四季度进入衰退。GDP的萎缩很快就传导到了劳动力市场。从2008年第二季度到2009年，就业率下降了3.8%。然而，并不是所有人都受到了同样的打击。利用非洲独特的劳动力调查数据，我们发现人力资本为抵御冲击提供了缓冲。在控制了可观察的特征之后，教育和经验显示出完全抵消经济衰退对就业可能性的影响的潜力。这具有重要的政策意义，因为它加强了对人力资本进行战略投资的理由，并有助于确定在衰退期间最需要社会安全网干预的非熟练工人。