在本文中，我们分析了一个新的菲利普斯曲线(NPC)模型，并证明:(i)摩擦增长，即工资惊人增长和货币增长的相互作用，在长期内产生了一个非垂直的NPC， (ii)菲利普斯曲线(PC)随着生产率增长而移动。在此基础上，我们估计了一个宏观劳动方程的动态系统，以评估PC的斜率，并解释1970年至2006年美国通货膨胀和失业的演变。由于我们的经验方法严重依赖脉冲响应函数，它代表了传统结构建模和(结构)向量自回归(VARs)的综合。我们发现PC是向下倾斜的，长期斜率为-3.58。此外，在经济停滞的70年代，生产率的下降大大增加了失业率和通货膨胀率，而货币扩张是相当无效的，主要导致了更高的通货膨胀率。最后，上世纪90年代的货币扩张和生产率的加快都是失业率大幅下降的原因。