在过去20年里，技术进步一直倾向于提高熟练劳动力的生产率。以技能为导向的技术变革对商业周期意味着什么?为了回答这个问题，我们从CPS中构建了一个技能溢价的季度系列，并使用它来识别具有长期限制的VAR中的技能偏向技术冲击。我们发现，工作时间的下降是对技能偏见的反应，而不是对技术上的技能中性改进的反应。技能偏向的技术冲击与投资相对价格的增加有关，这表明资本和技能在总产出中是替代品。