本文估计了一个未观测组件模型，以探索西班牙和美国创业的宏观动态。我们问企业家精神是否表现出迟滞现象，迟滞现象被定义为一种宏观动态结构，在这种结构中，周期性波动对企业家精神的自然比率有持续的影响。我们在西班牙(而非美国)发现了迟滞现象的证据，而在这两个国家，商业周期产出的变化显著影响着未来的创业率。本文讨论了研究结果对创业政策设计的影响。