自1990年以来，大多数养老金计划都将管理养老金资产的责任转移给了员工。本研究总结了这种向参与者方向快速转变的一些可能的解释，并使用IRS表格5500数据来调查工作人员和计划特征对转变可能性的影响。该研究还估计了转向参与者方向对员工贡献和资产配置行为的影响。分析显示，集体谈判和对雇主股票的养老金投资降低了转向参与者方向的机会，而低于平均回报率的表现则增加了这种机会。此外，向参与人方向的转变增加了员工对养老金的贡献，减少了投资于雇主证券的资产份额。