关于高管薪酬是反映了由于“管理权力”而产生的租金提取，还是在委托代理框架下保持距离谈判的结果，存在一场争论。在本文中，我们通过实证研究1992年至2005年间陷入财务困境的美国上市公司的CEO薪酬，对管理权力假说进行了检验。使用偏差校正匹配估计器来估计财务困境的因果影响，我们发现，对于陷入困境的公司，CEO离职率显著增加，他们的CEO，无论是现任还是继任者，总薪酬都显著减少。薪酬总额减少的主要原因是股票期权授予的价值下降，我们认为这是由于期权授予的机会主义时机发生了变化。我们将“幸运”补助金定义为补助金价格低于或处于补助金当月最低股价的补助金，我们发现财务困难公司的幸运补助金比例在资不抵债前较高，资不抵债后较低，而类似但有偿付能力的公司的比例在整个期间保持稳定。我们认为，这一证据与财务困境导致的“愤怒”约束收紧所导致的管理权力下降相一致。