我们指定了一个具有搜索摩擦的经济体中消费、劳动力供给和工作流动性的结构性生命周期模型，该模型使我们能够区分不同的风险来源并估计其影响。风险的来源是对生产率的冲击、工作的破坏、就业和失业时工作的到达过程以及匹配水平的异质性。我们的模型考虑了四种主要的社会保险计划。与将所有收入波动归因于冲击的简单模型不同，我们的框架使我们能够将冲击的影响与对这些冲击的反应区分开来。一旦我们控制了就业风险和个人劳动力供应选择，对生产率风险的估计就会大大低于将所有工资变化归因于生产率风险的估计。生产率风险的增加对个人造成了相当大的福利损失，并引发了大量的预防性储蓄。就业风险的增加对产出产生巨大影响，并主要通过这一渠道影响福利。政府计划的福利价值，如食品券，部分地为生产力风险提供保险，比失业保险的价值大，失业保险提供(部分)就业风险保险，而对持续冲击没有保险。