2007年7月
本文考虑了Engle(2002)提出的高斯动态条件相关(DCC)模型的多元t版本,并建议使用由已实现波动率标准化的收益计算的去挥发性收益,而不是GARCH类型的波动率估计。t-DCC估算程序应用于货币期货、政府债券和股票指数期货的每日收益组合。结果强烈反对正常dcc模型,支持t-DCC规范。t-DCC模型还通过了评估样本上的许多VaR诊断测试。估计结果表明,在大多数市场中,回报率波动率总体趋向于较低水平,同时条件交叉相关性呈上升趋势;可能反映了1999年欧元的出现和金融市场相互依赖的增加。
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