我们分析了大量分层随机的公司样本，这些样本为我们提供了业绩衡量标准，以及每个公司的最高管理者对其公司所面临的商业环境约束的严重性的感知。与大多数现有的研究依赖于外部和聚合的商业环境的代理措施(定义为包括法律和制度特征)不同，我们拥有来自每个被调查公司的信息。具体而言，我们利用2005年和2002年的商业环境和企业绩效调查(BEEPS)来评估所有权、竞争、出口导向和企业经营环境对企业绩效的影响。我们采用多种方法来处理遗漏变量的问题，在变量的错误和内生性，这一领域的研究。我们发现，外资所有权和竞争对业绩有影响-衡量水平的销售控制投入。一旦考虑到所有权因素，企业的出口导向对绩效没有影响。当我们分析感知约束的影响时，我们表明，一旦它们共同引入，而不是一次引入，或者当国家、行业和年份的固定效应引入时，很少会保留解释力。事实上，国家固定效应在很大程度上吸收了个别公司所面临的约束的解释力。通过对业务环境的常用国家级别指标进行重复分析，我们没有发现约束和性能之间有太多的关系。我们的分析对这一领域的传统智慧的一个重要部分提出了质疑。 It indicates that country fixed effects, reflecting time-invariant differences in the business environment but also other factors, matter for firm performance, but that differences in the business environment observed across firms within countries do not. Moreover, the limited firm- and country-level variations in the business environment over time do not appear to affect performance either. This suggests that the effect of business environment on performance and the analysts’ ability to identify this effect are more limited than has been assumed to date.