使用独特的意大利小组数据，通过对彩票问题的答案来衡量个体对风险行为的差异，我们调查了风险规避是否(以及在多大程度上)可以解释教育成就的差异。我们将学校教育决策过程表述为简化形式的动态离散选择。该模型的估计具有一定的灵活性，几乎与半参数似然技术兼容。我们分析了从一个层次到下一个层次的等级转换如何随着偏好异质性(风险厌恶)、父母人力资本、社会经济变量和持续的未观察到的异质性(对计量经济学家来说)而变化。我们提出的证据表明，在低年级水平上，继续上学的概率随着风险规避而降低，但在做出进入高等教育的决定时，随着风险规避而增加。然而，对风险的态度差异在进入高等教育的概率中占了一定比例。父母人力资本和能力的差异要重要得多。