我们提供了前瞻性劳动力供给对养老金财富变化的响应的新证据。我们利用了2014年德国的一项改革，该改革使1992年1月1日之前出生的每个孩子的母亲的养老金平均增加了4.4%。利用工作历史的管理数据，我们实施了一个差异中的差异设计，比较了1992年1月1日之前和之后生第一个孩子的女性。我们记录了劳动力收入的显著减少，这是由密集的利润率反应所驱动的。我们的估计表明，平均而言，在特定时期，养老金财富每增加一欧元，无条件劳动收入就会减少54美分。