本文考虑一类具有特殊人力资本风险和个体努力选择(道德风险)私有信息的增长模型。家庭是无限大的，并且具有偏好，允许时间加性预期效用表示，具有一周期效用函数，该函数对消费和努力具有加性，对消费具有对数性。人力资本投资是有风险的，因为特殊冲击遵循马尔可夫过程，其转移概率取决于努力选择。生产过程用一个以物质资本和人力资本为投入要素的总生产函数来表示。我们表明，在个人努力水平和个人消费增长率与历史无关的意义上，约束最优配置是简单的。此外，约束最优分配是递归社会计划问题的解决方案，该问题很简单，因为外生冲击是唯一的状态变量。我们还证明了约束最优分配可以分散为具有简单税收和转移方案的市场经济的竞争均衡分配。最后，在市场经济条件下，对人力资本投资进行补贴总是最优的。