本文利用新冠肺炎疫情，探讨了在外生冲击下企业研发选择的决定因素。我们使用了在2020年1月(大流行之前)至同年3月(实行封锁政策期间)之间7800家意大利公司的独特面板数据。然后，我们利用在这一短时间窗口内企业研究计划的修订来测试不断恶化的预期和不确定性对企业研发选择的影响。我们的研究结果显示，企业对未来市场状况的预期具有显著的影响。在这方面，特别是在危机开始时受到影响的国际化和创新型公司中止研究计划的可能性要大得多。除了预期所起的作用外，已有的创新特征被发现对企业对一般不确定性的反应具有决定性的影响。从我们的分析中可以看出两个主要模式。一方面，对于一小部分过去在内部研究活动上有大量支出的创新者来说，他们在研发选择上有很强的持久性。另一方面，新冠肺炎疫情对最近开始新研究项目的企业或新创新企业的研发计划尤其不利。我们将这些结果解释为先前存在的沉没成本增加了不确定性冲击后研发选择的持久性的证据。