我们记录了一个新的事实:在美国、欧洲和日本的调查中，即使在持续通缩的可能性很大的环境中，家庭也不认为会出现通缩。这一事实与具有理性预期的标准宏观经济模型形成了鲜明对比。我们扩展了一个标准的新凯恩斯模型，将通胀预期的下限设为零。前瞻性指导等非常规货币政策的作用减弱。在流动性陷阱中，政府支出产出乘数是有限的，不利的总供给冲击不是扩张性的。信心驱动的流动性陷阱的可能性降低了。