我们分析了公费社会保障制度的政治稳定性。利用一个程式化的理论框架，我们研究了政府获取社会保障资产以降低当前税收背后的机制。结果和驱动机制延续到一个成熟的和仔细校准的重叠世代模型与老龄化人口。从卡尔多-希克斯的角度来看，融资是有效的。我们证明，尽管我们可以通过多数投票来提供资金，从而使实际采用的双支柱确定缴款计划合理化，但通过资产获取或将缴款永久转移到现收现付支柱来削减受资助支柱的新投票总是得到多数支持。对于那些活着并因此被允许投票的人来说，暂时减税的效果超过了退休福利的减少。这一结果对于大量的群体内异质性和其他扩展是可靠的，只有在足够的利他主义程度下才会被推翻。我们的分析对中欧和东欧国家的经验进行了合理化，这些国家在建立基金养老金支柱后不久就缩减了它们的规模。