经济学家主要关注人力资本积累，而很少关注成年后期人力资本贬值的原因和后果。研究整个生命周期的人力资本折旧对老年决策具有强大的经济影响。利用来自中国的数据，我们研究了一项新的退休计划如何影响认知表现。我们发现养老金福利对老年人的认知功能有很大的负面影响。我们检测到该项目对延迟回忆的最实质性影响，这是痴呆发病的一个重要预测因素。我们提供了有启发性的证据，表明该项目对女性产生了更大的负面影响。我们证明，退休和获得退休养老金计划在解释老年认知能力下降方面发挥了重要作用。