劳动力市场的特点是工作稳定性存在很大的异质性。有些人拥有终身工作，而另一些人则反复地就业和失业。本文探讨了这种异质性的经济后果。利用消费者财务调查(SCF)数据，我们证明了工作稳定性和财富积累之间存在系统的正相关关系。每一美元的收入，拥有更稳定职业的人拥有更多的财富。我们还开发了一个具有工作稳定性异质性的生命周期消费-储蓄模型，该模型与经验劳动力市场流动性、收入、消费和财富动态一致。利用结构模型，我们在个人和宏观经济层面探讨了工作稳定性异质性的后果。在个人层面上，我们发现劳动力市场开局不好会留下长期的伤疤。即使在25年后，从不稳定的工作开始工作的劳动者的收入和消费水平也比从稳定的工作开始工作的劳动者低5%。就宏观经济而言，我们发现，由于美国劳动力市场活力的长期下降，劳动力市场进入者的福利收益占其终身消费的1.6%。